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天天短讯!2008年股灾是怎么回事?股市崩盘的原因有哪些?

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(资料图片)

2008年股灾是全球性的,股价暴跌是在2008年1月中旬,由于市场担心美国,经济衰退无法控制次贷风暴和法国兴业银行的一名交易员热罗姆·凯维埃尔的非法交易——涉嫌交易巨额欧洲股价指数期货;这三者叠加形成了巨额平仓活动,最终动荡了全球的金融市场。1月21日,伦敦金融时报100指数、巴黎CAC 40指数、法兰克福DAX指数、新加坡海峡时报指数、香港指数、上海和上证综合指数跌幅均超过5%。

1.股市崩盘概述

股灾是股市灾难或股票市场灾难的简称。股灾是指在偶然因素的作用下,让股票市场中的内在矛盾加深显现,在此时股票会突然价格大跌,从而对社会的经济造成了重大影响的异常经济现象。一般来说,股市暴跌有以下特点:

1.突然。每次股市崩盘几乎都有一个突然暴跌的阶段。

2.破坏性。股市崩盘不仅仅是对某一个体或者某一公司的影响,而是会延展到一个国家,最终甚至是整个世界,经济节节败退,股市完全失效。一场股灾造成的经济损失远远超过火灾、洪水或强震造成的经济损失,甚至不亚于一战的经济损失。

3.联动。一是经济链条上的联动,这加剧了股灾会的金融和经济危机二是区域联动,一些大的股市崩盘,会导致区域性或世界性的股市崩盘。

4.不确定性。股市崩盘显示,市值,股市大幅下跌,抹去了资金注入股市的很大一部分资金;股灾会加剧了经济衰退,工商企业倒闭破产,这也间接影响了银行,增加了银行;的不良资产。在股票市场国际化的国家和地区中,股市暴跌将导致股票市场投资机会的减少,从而导致资金,货币的外流和对金融市场的冲击。

2.股市崩盘的原因

2.1直接原因

股灾之后,很多人提出了不同的理论,主要认为股灾的原因包括:程序交易、股价高企、市场上资金的流动性不足以及从众心理。

(1)最被接受的理论是,股市暴跌是程序交易导致的。程序交易,即使用计算机程序实时计算股票价格变化和交易策略,在20世纪70年代后期开始在华尔街流行。程序交易使同时买卖大量股票交易和期货指数交易成为可能。股灾之后,很多人说,电脑程序看到股价下跌,就按照程序里已经设定好的机制加入卖出股票的行列,形成恶性循环,加速了股价下跌,股价下跌又让程序卖出更多股票。

(2)组合保险也是原因之一。所谓组合保险,就是在市场下跌时卖出股票止损。但这需要首先达成一个条件——就是会有人收购。但是当股灾来临时,所有的收购者都不会出现,组合保险的模式又会让股价接着下跌。并且组合保险特别需要资金流性,但这并不能时刻保持,断了链子就会陷入困境。

(3)经济学家Richard Roll认为股灾的发生原因主要归咎于市场全球化。因为程序交易只在美国盛行,香港和澳洲股市虽然没有过多的程序交易,却依旧在10月19日率先下跌。所以,是因为市场全球化,才让全球股市能如此轻易地受到一个主要股市波动的影响。

2.2启动条件

股市暴跌的原因有很多,但至少要满足以下条件之一:

(1)一国宏观经济基本面严重恶化,上市公司经营困难

(2)低成本的直接融资导致“无效率”的金融和“无效率”的经济发展,极大地助长了泡沫,严重高估了股价。

(3)股票市场本身的上市交易制度存在严重缺陷,导致投机盛行,股票市场投资价值和资源配置功能丧失。

(4)政治、军事、自然灾害等危机严重打击了证券市场的信心,证券市场出现心理恐慌,无法继续正常运行。

3.应对股市暴跌的措施

由于股灾带来的影响是重大且多方面的,几乎每次发生后都会有相应的善后措施。2008年股灾也是如此。

这些应急措施概括起来主要有:利用“熔断机制”暂停股市交易、利用股市平准基金入市、回购公司股票、消除市场恐慌情绪等。为了避免股市崩盘的重演,加快了市场法规的建设和完善,加强了有效的市场监管和规范运作,促进了经济复苏和经济发展,重建了投资者的信心。

关键词: 2008年股灾

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