年报观察 | 名创优品增长与扩张

观点网 8月22日午间，提供以IP设计为特色的名创优品集团控股有限公司，发布了截至2023年6月30日止季度及全年的未经审计财务业绩。

(资料图片仅供参考)

上述业绩公告披露后，名创优品港股午盘曾涨超8%，高见42.8港元，创上市新高，最后收盘报42.050港元，涨7.27%。

公告数据显示，名创优品在2023财年实现收入114.73亿元（15.82亿美元），同比增长13.8%；毛利为44.43亿元（6.13亿美元），同比增长44.7%；经营利润为22.23亿元（3.07亿美元），同比增长152.0%；期内利润17.82亿元（2.46亿美元），同比增长178.5%，拟派末期息每股普通股0.103美元。

从业绩数据来看，名创优品期内的相关业绩数据表现亮眼，收入、毛利率及经营利润等关键指标均实现了快速增长，其中海外市场的增长反映了出海策略的成效。

营收、毛利率双增长

作为在港股和美股双平台上市的零售商企业，名创优品旗下产品涵盖11个主要类别，包括家居装饰，小型电子产品，纺织品，配件，美容工具，玩具，化妆品，个人护理，小吃，香水和香水以及文具和礼品。

零售模式下，名创优品的业务收入主要来自于商品销售带来的收入，据披露的业绩数据显示，其于2023财年的收入和利润实现了双增长。

收入方面，名创优品收入主要分为中国和海外市场两大地区，2023财年其中来自中国的收入为76.51亿元（10.55亿美元），同比增长2.8%；来自海外市场的收入为38.22亿元（5.27亿美元），同比增长44.6%。

从上述数据可以看出，虽然两大市场均实现收入增长，但对比国内市场，国外市场的表现更为亮眼。其于业绩公告中明确表示，主要得益于海外直营市场收入同比增长85%，2023财年4季度公司海外业务整体收入在去年同期的高基数之上，同比增长了42%，达到11.1亿元。

整体而言，从目前的收入结构来看，国内虽然仍占重要地位，但海外市场的影响力也在逐步提升。此外，经营利润为22.23亿元（3.07亿美元），同比增长152.0%，增幅也十分亮眼。

与此同时，名创优品的毛利率也同样实现增长。该项指标2023财年录得38.7%，2022年财年则为30.4%，增长较为明显。据观点指数了解，毛利率同比增长主要由以下3个原因。

其一是海外市场的收入贡献的增长，由2022年财年的26.2%增长至33.3%，这对毛利率的提升起到一定拉动作用。其二是中国市场的执行名创优品品牌升级战略，此战略下的新产品毛利率水平较高，此外公司为削减若干产品的成本也采取了相关降本措施，由此带来的毛利率增长。其三则是现有产品组合转向盈利能力更高的产品，另一产品线TOP TOY的毛利率有所提升。

值得注意的是，名创优品的直营市场的毛利率提升尤为明显，尤其是以美国为代表的直营市场。数据显示，随着收入快速增长、门店模型持续优化，6月份美国盈利门店占比近90%，带动了海外直营市场经营利润率大幅提高。

扩张步伐与大店策略

对于名创优品而言，业绩增长背后与门店扩张的步伐紧密相关，目前其主要采取第三方门店的合伙人模式、代理模式这类方式开业第三方门店，进而实现门店数量的快速增长。

门店分布上，据财务数据显示，截止2023年6月30日，名创优品在中国拥有14家直营门店及3212家第三方门店，同比增长592家门店。海外则有133家直营店及1840家第三方门店，同比增长214家门店。

另一产品线TOP TOY同样以第三方门店为主，直营店为辅，前者和后者的门店数量分别为90个和7个，总门店数量同比增长21家。

可以发现，无论是名创优品亦或是TOP TOY，目前都处于门店的增长阶段。观点指数认为，门店能实现快速增长与企业本身定位大众，在大部分能级城市均能开业较多门店有关。但也需要关注到，名创优品目前在市场上还存在不少竞争对手，如KKV。

门店业绩表现上，最新的2023年7月名创优品门店平均单店GMV增长约14%，推动名创优品的中国线下门店GMV同比增长超25%，名创优品海外业务的GMV同比增长约50%，整体均有较大幅度提升。

关于未来拓展目标，名创优品于公告中表示初步计划是将中国名创优品门店的数量从2022年末的3325家增长到2027年末的5000家左右。针对这一目标，管理层于业绩会上表示对完成目标有信心，海外空间很大。

值得关注的是，业绩会上管理层明确表示，未来会重点发展超级大店，并表示今年在纽约和广州开业的旗舰店业绩表现让人惊喜。

资料显示，今年5月开业的美国纽约时代广场店为全球首家旗舰店，开业首日销售额突破55万元，创下全球门店单日销售纪录新高，首月销售额是美国其他门店平均销售额的8倍，其门店盈利也远超预期。

而位于北京路核心商圈的广州旗舰店，为目前名创优品全国业绩最好的招牌门店，7月实现约460万元的营业额，8月销售额预计将突破500万元。

基于此，名创优品未来希望开到500家大店，无直营和第三方标准，通过这种方式建立品牌高度，创造超高业绩。

据观点指数了解，今年以来，名创优品已先后在成都、重庆、西安、长沙等城市落地了旗舰店或城市形象店等多个超级门店。

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